年后無縫鋼管價格波動需要關注三個方面：

　　其一，鋼廠(chang)的利潤和增產的空間

　　節前，鋼廠(chang)的(de)產量有所控制(zhi)，尤其隨著(zhu)電爐的(de)停工(gong)檢修，短(duan)期增產壓力(li)(li)并(bing)不大。復產時(shi)間集中(zhong)在2月中(zhong)旬，意味著(zhu)這段時(shi)間的(de)增產壓力(li)(li)主要來(lai)自高爐，目前來(lai)看(kan)，高爐開工(gong)率沒有明顯降幅(fu)，鋼廠(chang)仍存(cun)一(yi)定的(de)利潤空間，且從(cong)數(shu)據來(lai)看(kan)鋼廠(chang)庫(ku)存(cun)壓力(li)(li)并(bing)不大，需(xu)警惕節后產量攀升帶來(lai)的(de)累庫(ku)增幅(fu)。

　　其二，冬儲量和(he)累(lei)庫情況(kuang)

　　今年冬儲相對謹慎，從訂(ding)單量來看，主要集中在(zai)大(da)型商戶，且區域存在(zai)分化(hua)，與鋼廠冬儲定價(jia)有關。但從今年累庫(ku)情(qing)(qing)況來看，近兩周螺紋鋼庫(ku)存大(da)增，若本(ben)周社庫(ku)增幅(fu)繼續超過(guo)50萬噸，則春(chun)節過(guo)后的增庫(ku)壓(ya)力(li)(li)會進一步凸顯。意味著行(xing)(xing)情(qing)(qing)短期難以啟動(dong)，且存下行(xing)(xing)壓(ya)力(li)(li)。

　　其三，節后需(xu)求啟動的(de)時間(jian)點(dian)

　　節后無縫鋼管價格走勢，最關(guan)鍵的(de)(de)(de)(de)是下游工(gong)地的(de)(de)(de)(de)開工(gong)時(shi)(shi)點。按照慣例來(lai)看，通常要等(deng)到全國(guo)兩(liang)會之后，2020年的(de)(de)(de)(de)兩(liang)會時(shi)(shi)間(jian)將分別定(ding)在3月(yue)3日(ri)和3月(yue)5日(ri)。值得(de)一(yi)提的(de)(de)(de)(de)是，今年的(de)(de)(de)(de)春節時(shi)(shi)間(jian)較往年提前了很多，1月(yue)25日(ri)春節距離兩(liang)會差(cha)不(bu)多1個(ge)半月(yue)的(de)(de)(de)(de)時(shi)(shi)間(jian)，因此節后需(xu)求(qiu)啟動(dong)跨度比較大(da)，尤其(qi)是北方(fang)地區，面臨(lin)供過(guo)于求(qiu)的(de)(de)(de)(de)壓(ya)力。不(bu)過(guo)，工(gong)地的(de)(de)(de)(de)開工(gong)與資金支持(chi)也緊密相關(guan)，從(cong)專項債對基(ji)建(jian)投資支持(chi)的(de)(de)(de)(de)角度來(lai)看，明年一(yi)季(ji)度用鋼需(xu)求(qiu)存在底部(bu)支撐，下跌空間(jian)有限。

　　綜上，我們預計春節過后一個月內是無縫鋼管價格(ge)面(mian)臨下行壓力的(de)(de)關鍵時(shi)期，但(dan)存在底部支(zhi)撐，因(yin)此，即使行情不(bu)(bu)能迅速啟動，也不(bu)(bu)存在大跌的(de)(de)風險，相對的(de)(de)回落將更(geng)有利于后市(shi)行情的(de)(de)上漲。